Yoğun rekabet ortamının gelişmesi sebebiyle firmalar, her türlü operasyonlarında olduğu gibi finansman yönetiminde de giderek daha rasyonel ve planlı bir çalışma tarzına girmek zorundadırlar. Dolayısıyla, firmaların finansman yönetimlerinin, firmanın rekabet gücünü arttırıcı şekilde yeniden yapılanması gerekmektedir. Finansman yönetiminin yeniden yapılandırılması çalışması ile dört ana sonucun elde edilmesi amaçlanır:

a. Aktif yönetimi, borç yönetimi ve özkaynak yönetimi konularında oluşturulacak Finansman Politikaları ile "Etkin Finansman Yönetimi" sağlamak.

b. Firmanın kısa ve uzun vadede alacağı kararların yaratacağı finansal etkileri ölçmek ve ihtiyaçları saptamak için "Finansal Planlama" sistemini geliştirmek.

c. Tüm finansal faaliyetlerin; izlenmesi, analizi ve raporlama için "Finansal Kontrol Sistemini" kurmak.

d. Yukarıda sözedilen finansal sistemlerin icra edilmesi için gerekli "Finansman Organizasyonunun" oluşturulması

FİNANSMAN POLİTİKALARI

Bir firmanın işlerini sağlıklı biçimde yürütebilmesi için İşletme Sermayesi Yönetimi, Duran Varlıkların Yönetimi, Borç Yönetimi ve Özkaynak Yönetimi konularında Finansman Politikaları geliştirmesi ve uygulaması gerekmektedir.

İşletme Sermayesi Yönetimi

İşletme sermayesi yönetiminin firma açısından önemi çok büyüktür. Özellikle yüksek enflasyonun yarattığı tahribat dolayısıyla enflasyonun etkisinin ölçülmesi ve gerekli kararların alınması gereklidir. Nakit ve serbest menkul kıymetler yönetimi, alacakların yönetimi ve stokların yönetimini kapsayan bu başlık altında; işletme sermayesinin finansmanı, finansmanda kısa ve uzun vadeli borç karşılaştırması ve finansmanda karlılık ve risk değişimi ele alınır.

Örneğin, firmanın rekabet gücünü arttırmakta büyük önemi olan stokların yönetimi, stok tutmanın maliyeti ve faydası, stok tutarını etkileyen sebeplerin incelenmesi, optimum stok seviyesi konusundaki çalışmalar bu başlık altındadır.

Duran Varlıkların Yönetimi

Duran varlıkların yenilenmesi, işletme dışı bırakılması, duran varlıklara yapılan yatırımların azaltılması, satınalma ve kiralama, amortisman politikaları, yeniden değerleme konusu ve yatırım teşviklerinin incelenmesi bu başlık altında ele alınır.

Borç Yönetimi

Bu başlık altında; satıcı kredileri, kısa vadeli banka kredileri, finansman bonosu, alacakların ve stokların finansmanı, dış ticarette yararlanılan factoring gibi kısa vadeli finansman olanakları, borç yönetimine ilişkin araçlar örneğin swap gibi kısa vadeli konuları , banka kredileri, orta vadeli satıcı kredileri, teçhizat kredileri, uluslararası piyasalardan borçlanma, finansal kiralama gibi orta vadeli finansman konuları ve banka kredileri, tahvil, exchangable ve convertible tahviller gibi uzun vadeli finansman konuları ele alınır.

Özkaynak Yönetimi

Özkaynak ile finansmanın değerlendirilmesi, özkaynak-borç oranının borç kaldıracı da göz önüne alınarak analizi, müşterek yerli ve yabancı ortaklıklar (joint-venture) oluşturulması, birleşme ve devralma (merger & acqusition) gibi füzyon imkanlarının incelenmesi, sermaye yapısı gözden geçirilerek halka arz potansiyelinin değerlendirilmesi, sermaye artışları, temettü dağıtımı konuları bu başlık altında ele alınır.

FİNANSAL YÖNETİM KRİTERLERİ

Finansman politikalarının oluşturulmasında, sonuçlarının değerlendirilmesinde ve gerekli revizyonların yapılmasında, karar vericilerin ihtiyacı olan temel araç olarak kullanılacak "Finansal Yönetim Kriterlerinin" tespit edilmesi gereklidir. Sözkonusu yönetim kriterleri esas olarak, Mali Rasyolar ve Performans Kriterleri şeklinde iki ana başlık altında ele alınır.

Mali Rasyolar

Cari Oran, Likidite Oranı ve Borçlanma Oranı gibi oranları kapsayan Mali Rasyolar, firmanın likidite durumu, borç ödeme gücü ve finansman şekli hakkında analiz ve yorumlar yapabilmek üzere kullanılır.

Performans Göstergeleri

Firmanın mali rasyoları ile firmanın mali gücünü ölçerken bu mali gücün firmanın karlılığı açısından ne yeterlilikte kullanıldığını da paralel olarak ölçmek üzere Satış Karlılığı, Öz Sermaye Karlılığı ve Aktif Karlılığı gibi performans göstergeleri kullanılır ve faaliyet neticelerinin bir bütünlük içinde değerlendirmesi yapılmış olur.

FİNANSAL PLANLAMA

Firma faaliyetlerinin en iyi şekilde yönetilmesi ve işlerde etkinliği arttırabilmek için "Finansal Planlamanın" büyük önemi bulunmaktadır. Finansal planlama ile firma kaynaklarının en verimli ve en karlı şekilde kullanabilmesinin yolları aranmaktadır. Finansal planlamanın en önemli aracı olarak "Bütçe" çalışmalarıdır. Bütçe çalışmalarında hazırlanacak olan proforma bilanço, proforma gelir tablosu ve proforma fon akım tabloları firmanın finansal faaliyetlerine yön verirler.

FİNANSAL KONTROL SİSTEMİ

Finansman yönetiminin yeniden yapılandırılmasıda nihai aşama olarak "Finansal Kontrol Sistemi" ele alınmalıdır. Bu sayede; politikaları oluşturulan, planlanan ve icra edilen sistemin sağlıklı işlemesi kontrol altında tutulur.

Kontrol mekanizması iki aşamada çalışır: Faaliyetlerin icrasında uyulacak kuralların önceden tespiti ve faaliyet neticelerinin hedeflere uygunluğunun tespiti.

FİNANSMAN ORGANİZASYONU

Yukarıda anlatılan çalışmaların gerçekleştirilmesi için firmanın finansal karar ve icra mekanizmasında bir re-organizasyon gerekli olabilir. Örnek bir re-organizasyon çalışmasında yer alabilecek yönetim organları: Yönetim Kurulu'nda finansmandan sorumlu murahhas üye olarak görev yapan Yönetim Kurulu Üyesi, Genel Müdür ve Finansman Danışmanı'ndan oluşacak Finans Komitesi, Finansman Danışmanı ve Murahhas üyeye bağlı çalışacak Finansman Koordinatörü (veya Finansman Müdürü ).

Gerek Finans Komitesinin alacağı kararlarda gerekse Finansman Danışmanının hazırlayacağı alternatif çalışmalarda makro ekonomik çevrenin (döviz kurları, enflasyon gelişimi, büyüme oranları ve faiz oranları gibi) dikkatle izlenmesi ve değerlendirilmesi gerekmektedir. Bu tür bilgilerin firma içinde bilgisayar ortamında oluşturulacak "Ekonomi Bilgi Bankası" bünyesinde takip edilmesinde yarar vardır. Ayrıca, "kur ve enflasyon tahminleri", "hükümet programı, istikrar paketi, niyet mektubu vb." gibi hususlara göre yaratılacak muhtemel senaryolar üzerinde çalışmalar yapılmalıdır.